期权怎么开户_“逼空”事件分析:做空是美国股市特有的活力所在_哪里能投资原油

原创 财经新闻  2021-02-07 12:27 



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“逼空”事件分析:做空是美国股市特有的活力所在

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财经新闻
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  多空之争不只是看法不一的交易者之间的零和游戏。卖空机制是一个复杂金融市场的必需品。证券是一种带有虚拟性的权利凭证,在价格被低估时,相信此点的人手动买入,便既能获利,又能促使价格正常;但证券价格被高估时,不信者的不买入行为仍不足以刺破泡沫。卖空机制提供了先在不持有证券时卖出、日后再买入的获利机制。

  从技术上而言,做空要比做多更难。

  一来,做多“亏损有限,收益无限”,最惨不过亏到零,但反过来股价可以涨到天。而做空“收益有限,风险无限”,最高收益不会超过卖空价,但买入平仓价却无上限。

  二来,人之常情喜欢股价升高带来的“你好我好大家好”,公司现任管理层和股东都是做多的坚定同盟,甚至监管者也未必喜欢做空对岁月静好的破坏。

  三来,做空受到时限的束缚,即便你看对了趋势,但如果合约到期前股价还未充分下跌,卖空者仍然需要高位平仓,产生损失。而且,多头可以持股不卖、不断推高股价,形成“逼空”或“轧空”。反过来,“空逼多”的空间就小得多。

  因此,尽管任何投资者均能选择多空立场,但做空困难更多、风险更大,而自然形成了以基金等机构投资者为主的市场。但这绝不意味着做空方因为更富而更邪恶。恰恰相反,做空让人们有激励来发掘被高估的证券、挤出股价中的泡沫。这对于发现财务造假等欺诈弊案,尤其有意义。例如,若不是做空者的努力,瑞幸咖啡的黑幕恐怕至今未被揭开。

  空头亦不是欺软怕硬、恃强凌弱,美股最大两个的空头箭靶是苹果(136.76, -0.43, -0.31%)和特斯拉(852.23, 2.24, 0.26%)。空头当然还没指望打垮这两家明星企业,而只是希冀阶段性地挤出股价中的水分。香橼亦没有觉得GME一钱不值,而是觉得其只值20美元一股。因此,做空者可谓是上市公司的“牛虻”,不断提示人们是否高估了热门股的股价,走三步退一步,而不要一股子劲地向前冲。

  而且,由于要拿自己的钱去“排雷”,做空者往往做事比监管者还要投入。为了取信于人,职业做空者的看空研究报告往往比券商尬吹的“正能量”研究报告更扎实。强健的做空业务是美股能够兴利除弊、展现出比世界上绝大部分的股市更茁壮的生命力的原动力之一。

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  多空之争不只是看法不一的交易者之间的零和游戏。卖空机制是一个复杂金融市场的必需品。证券是一种带有虚拟性的权利凭证,在价格被低估时,相信此点的人手动买入,便既能获利,又能促使价格正常;但证券价格被高估时,不信者的不买入行为仍不足以刺破泡沫。卖空机制提供了先在不持有证券时卖出、日后再买入的获利机制。

  从技术上而言,做空要比做多更难。

  一来,做多“亏损有限,收益无限”,最惨不过亏到零,但反过来股价可以涨到天。而做空“收益有限,风险无限”,最高收益不会超过卖空价,但买入平仓价却无上限。

  二来,人之常情喜欢股价升高带来的“你好我好大家好”,公司现任管理层和股东都是做多的坚定同盟,甚至监管者也未必喜欢做空对岁月静好的破坏。

  三来,做空受到时限的束缚,即便你看对了趋势,但如果合约到期前股价还未充分下跌,卖空者仍然需要高位平仓,产生损失。而且,多头可以持股不卖、不断推高股价,形成“逼空”或“轧空”。反过来,“空逼多”的空间就小得多。

  因此,尽管任何投资者均能选择多空立场,但做空困难更多、风险更大,而自然形成了以基金等机构投资者为主的市场。但这绝不意味着做空方因为更富而更邪恶。恰恰相反,做空让人们有激励来发掘被高估的证券、挤出股价中的泡沫。这对于发现财务造假等欺诈弊案,尤其有意义。例如,若不是做空者的努力,瑞幸咖啡的黑幕恐怕至今未被揭开。

  空头亦不是欺软怕硬、恃强凌弱,美股最大两个的空头箭靶是苹果(136.76, -0.43, -0.31%)和特斯拉(852.23, 2.24, 0.26%)。空头当然还没指望打垮这两家明星企业,而只是希冀阶段性地挤出股价中的水分。香橼亦没有觉得GME一钱不值,而是觉得其只值20美元一股。因此,做空者可谓是上市公司的“牛虻”,不断提示人们是否高估了热门股的股价,走三步退一步,而不要一股子劲地向前冲。

  而且,由于要拿自己的钱去“排雷”,做空者往往做事比监管者还要投入。为了取信于人,职业做空者的看空研究报告往往比券商尬吹的“正能量”研究报告更扎实。强健的做空业务是美股能够兴利除弊、展现出比世界上绝大部分的股市更茁壮的生命力的原动力之一。

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