文华贵金属交易所_期货入门1.6亿桶原油开启“海上漂流记” 对冲基金押注油价将因库存激增再次暴跌_期货是什么

原创 yuanyou  2020-07-09 11:15 



期货是在固定的交易场所,买卖标准化的商品或金融资产远期合同的交易。根据这一远期合同,交易方可以按规定的价格在未来某一时刻买进或卖出一定数量的某种商品或金融资产。包括商品期货和金融期货。主要功能是防范价格变动的风险。也可用来从事投机活动。

期货入门1.6亿桶原油开启“海上漂流记” 对冲基金押注油价将因库存激增再次暴跌

有剖析指出,跟着原油库存不断添加,油价或许在短期内迎来又一波暴降,随后实现反弹。

尽管欧佩克+上周已达到全新减产协议,沙特、俄罗斯和美国等产油大国也表态将联手稳定油市,但因为需求继续萎缩,原油库存高企的问题短期内恐怕无法得到解决。

现在,除了陆地储油空间之外,就连海上储能也面对极限考验。

前所未见!海上储油规划达1.6亿桶

据路透报道,贸易商们现在正在油轮上贮存约1.6亿桶石油,这个数字为两周前的两倍有余。

而在美国宏桥信托投资集团(BTIG)的网络研讨会上,独立船只生意公司shipbrokers Affinity的研究人员Charlie Chasty表示,依据该公司计算的数据,大型游轮上的原油储藏规划已大幅赶超2009年的高点。

依据路透的计算,现在至少有60艘超大型油轮(VLCC)被用来贮存多余的石油,而这些油轮石油装载量高达200万桶/艘。消息人士称,4月初时,被原油填满的VLCC数量为25-40艘,而2月份还不到10艘。更夸张的是,除了储能惊人的VLCC之外,贸易商们还使用了其他小型油轮进行储油。这导致许多港口停泊的船只数量大幅添加,甚至影响了其他海运业务的开展。

正如前文所言,上一次海上原油储藏规划到达超越1亿桶的水平,还是发生在悠远的2009年。但当年,贸易商在出清库存之前,也只不过把稍微超越1亿桶的原油贮存在油轮上罢了。现在,这一纪录已被大幅刷新。

BTIG航运剖析师Gregory Lewis在本周的一份报告中称:

“这是油轮历史上前所未有的时间,VLCC油轮储油规划现在现已成为了业界头号热门话题,原油库存问题的严重性可见一斑。”

BTIG的报告显现,用于储油的VLCC大多停泊在美国墨西哥湾和新加坡港口,这两个区域也是全球最主要的石油贸易中心。

海上储能会不会耗尽?

众所周知,曩昔一个月全球原油供给过剩状况为史上稀有,陆地原油储能正以极快的速度消耗殆尽。以产油大国美国为例,在上周二进行的得州限产听证会上,前锋自然资源公司CEO表示,美国库欣原油库存将在4-5周内被填满,若不立刻减产美国就会面对无处可储油的尴尬局势。

现在海上原油储藏规划也大幅增长,不由叫人担忧:海上储能会不会也被填满?

依据船只生意商E.A.吉布森计算的数据,全球共有770艘VLCC。从这个数据来看,可供使用的大型油轮数量还有许多。

不过,有消息人士泄漏,中东区域重要燃料补给和石油中心阿联酋富查伊拉区域的储油罐,现已满负荷运转。换句话说,中东区域贸易商的原油和原油衍生品储能行将宣告耗尽。在此布景下,剖析人士信任,会有越来越多的贸易商挑选把石油贮存在海上,海上原油储能压力只会越来越大。

路透方面则估计,未来几个月内用于储油的VLCC数量还将添加100-200艘——相当于较当时水平再翻两番。

原油贸易商的小算盘:经过期货溢价获利

路透剖析指出,将大量原油贮存在海上的不外乎两类人:大型原油生产商(如沙特阿美等巨子)以及大大小小的贸易商。

和产油国的巨子们不同,贸易商之所以把那么多的原油贮存起来,还有一个原因——期货溢价。

毫无疑问,原油商场现在存在明显的期货溢价现象,即远期原油合约价格高于当时合约价格。金十此前曾报道,行将到期的美原油05合约和06合约的价差一度高达近7美元,实属史上稀有。

这种稀有的商场结构,让贸易商们看到了商机。于是他们挑选将石油储藏起来,期望在未来取得更多收益。路透剖析师也不只感慨,商场的升水现象令人无法忽视,贸易商们囤积现货并在数月后用期货合约进行交割,他们就可以取得十分丰盛的利润。

不过需求注意的是,因为海上储油需求激增,油轮租借费用也水涨船高。E.A.吉布森计算的数据显现,大型油轮日均租借费日前已飙升至超越23万美元的历史高点,这意味着原油贸易商必须为长期租船付出溢价。

生意商Fearnley Securities则在一份报告中表示,在极点浮式贮存(即海上油轮贮存)模式的支持下,贸易商需求向船东们付出极具吸引力的费率,不然前者或许甘愿将船只闲置也不愿降价。

波士顿动力数据剖析公司Marsoft Inc.的剖析师Marine Money也表示,石油生产商和贸易商挑选VLCC来储油不是久远之策,因为VLCC的租借本钱较陆地储油本钱更高。跟着油轮供给方依据商场状况调整租借价格,海上储油的本钱几乎已攀升至陆地油库贮存原油费用的两倍。

需求什么时候才会回升?已有对冲基金开端进行押注

跟着海陆原油储能相继告急,商场也愈发关心究竟什么时候原油需求才干回升。

不幸的是,从上周欧佩克、EIA和IEA三大机构的报告来看,几年之内原油需求都不会有很大提升:

IEA月报指出,估计2020年石油需求较上年减少930万桶/日,跟着需求下降超越欧佩克+的减产值,石油储藏或许会饱和;

EIA估计,2020年全球原油需求将减少520万桶/日

欧佩克估计,2020年全球原油需求下降690万桶/日,原油需求将降至30年来的最低水平

在此布景下,一些对冲基金现已开端依据对原油库存状况的判别,作出下一步油价押注。

韦斯特贝克本钱管理公司(Westbeck Capital Management)旗下的动力时机基金(Energy Opportunity Fund)在3月份收获20.2%的涨幅,在哀嚎一片的华尔街中表现突出。这只专心于大宗产品业务的基金经过在上一年做空美国页岩油公司,取得了40%的收益。现在该基金已将注意力转向世界各地的原油库存问题上,尤其是美国最大的石油中心——俄克拉何马州库欣的储能状况。

正如前文所言,剖析人士估计库欣石油贮存空间或许在5月中旬到达极限,韦斯特贝克以为这或许预示着油价将呈现下一阶段的暴降,并在触底后正式反弹。该公司首席执行官Jean-Louis Le Mee在接受采访时表示:

"现在的状况对油价来说十分复杂,在呈现真正的反弹之前,咱们估计油价还会呈现一次大规划跌落。咱们以为石油需求不会立刻恢复正常,或许要到明年,咱们才或许看到库存减少,而全球的闲置产能立刻就将耗尽。”

动力基金BlueGold Capital Management估计,未来四到五周,跟着库存的添加,WTI原油或许会跌至16至17美元左右。

不过Jean-Louis Le Mee以为,从久远视点来看,上述状况意味着更多美国页岩油生产商将不得不减少产值,加上欧佩克+又刚达到减产协议,这或许为未来几年油价反弹奠定根底。

“如果你回忆2014年的行情,你就会发现油价最多甚至会暴降90%,但随后必定会开端反弹。因此,咱们有理由信任,2021年末和2022年油价将大幅上涨。而现在,就是你入市抄底的大好时机。”

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