铜观点:下游复工预期抬头,铜价重心曲折回升

原创 admin  2020-02-20 21:23 



铜观点:下游复工预期抬头,铜价重心曲折回升

逻辑:整体来看,正月十五过后“返工潮”对疫情防控带来更大的考验,随着人员回流,下游复工预期抬头,铜价重心有望继续曲折回升。基本面上,疫情管控对上游原料供应及副产品硫酸销售构成压力,冶炼厂2月已开启减产计划,供应端的故事强化铜价5500美元一线支撑。短期,疫情亦阻碍下游消费回归,精炼铜库存回升明显。微观层面,铜杆生产产能开始部分恢复,部分区域已开始照常接单发货;铜板带企业陆续复工,生产节奏缓慢,订单明显不足;铜管企业复工情况并不理想,1 月开工率大幅下降。铜棒企业生产受限,资金压力偏大。总的来看,短期疫情管控仍处于攻坚战中,铜价反弹之路曲折,但在疫情拐点出现后,铜反弹高度有望居有色前列,一方面是情绪释放,一方面是铜供应端偏紧的故事依旧成立。预计伦铜波动区间在5600-5850美元/吨,沪铜45000-46500元/吨。操作上,区间逢低做多为主,或进行买铜抛铅或买铜抛锌的对冲。

操作建议:区间逢低做多为主,或进行买铜抛铅或买铜抛锌的对冲。

风险因素:疫情变动超预期

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